在加密货币合约交易中，保证金制度是其核心与灵魂，它既是放大收益的工具，也是风险控制的关键。简单来说，它允许交易者用一小部分自有资金（即保证金）来撬动一笔远超其本金价值的交易。理解初始保证金和维持保证金这两个基本概念及其计算方法，是每一位合约交易者开启交易之旅前的必修课。这两个保证金共同构成了交易的“安全垫”，保护着交易者和交易所免受极端市场波动带来的无限风险。

初始保证金：开启仓位的“门票”

1、初始保证金（Initial margin），可以形象地理解为开立一个杠杆仓位所必须支付的“启动资金”或“押金”。这是交易所为了允许您开启交易而暂时锁定的最低资金额度，确保您有能力承担潜在的初始亏损。

2、它的核心计算公式非常直观和基础，即：初始保证金 = 仓位价值 / 杠杆倍数。其中，“仓位价值”通常等于开仓价格乘以合约的数量。

3、我们来举一个实际的例子：假设您判断比特币（btc）价格将上涨，决定以50,000美元的价格，使用20倍杠杆开仓做多价值1个BTC的仓位。那么您的总仓位价值就是50,000美元。根据公式，您需要投入的初始保证金为 50,000 / 20 = 2,500美元。

4、这2,500美元并非手续费，而是作为您履行合约义务的担保被冻结。只有当您平仓后，这笔资金（扣除或加上盈亏及手续费后）才会解冻并返还到您的账户余额中。

维持保证金：保住仓位的“生命线”

1、维持保证金（Maintenance Margin）是您为了持续持有一个未平仓仓位所必须维持的最低保证金水平。它像一条“红色警戒线”，一旦您的账户权益（保证金加上未实现盈亏）因为市场向不利方向变动而跌破这个数值，就会触发强制平仓机制。

2、其计算公式为：维持保证金 = 仓位价值 × 维持保证金率。这个“维持保证金率”由交易所根据风险阶梯进行设定，通常仓位价值越大、杠杆倍数越高，该比率也会相应提高，以控制市场风险。

3、继续使用上面的例子：您的仓位价值为50,000美元。假设交易所针对该档位的维持保证金率设定为0.5%。那么，您的维持保证金要求就是 50,000美元 × 0.5% = 250美元。这意味着，您的仓位保证金余额（初始保证金扣除亏损后）绝对不能低于250美元。

4、当价格下跌导致您的亏损扩大，使得您的保证金余额接近250美元时，您的仓位就处在了被强制平仓的边缘。如果未能及时追加保证金或主动减仓，一旦触及该线，系统将自动卖出您的仓位以防止亏损进一步扩大，这就是俗称的“爆仓”。